Alemania: cambio de rumbo de la política fiscal

Alemania ha conseguido formar un Gobierno de coalición entre conservadores y socialdemócratas –la denominada GroKo III, por ser la tercera edición de la Große Koalition- medio año después de las elecciones legislativas de septiembre de 2017. Llegar hasta aquí ha sido un proceso complicado y, para alcanzar un acuerdo, ambos partidos han renunciado a parte de su programa. Una de las líneas estratégicas del acuerdo es la política fiscal que, tras años en «modo austeridad», parece que ha cambiado de rumbo. A continuación, lo analizamos en detalle.

Concretamente, el acuerdo alcanzado establece un conjunto de medidas para realizar un mayor gasto social y un aumento de la inversión en educación e infraestructuras. Las medidas ascenderían a unos 79.600 millones de euros (un 2,4% del PIB) en el periodo 2018-2021,1 un impulso fiscal significativo y que podría erosionar el superávit público del que goza la economía alemana si se acaba implementando en su totalidad. Describimos brevemente las principales medidas anunciadas en cada uno de estos bloques para poder valorar mejor su impacto en el crecimiento económico.

Por lo que se refiere al impulso del gasto social, este se quiere concentrar en un aumento de las ayudas para el cuidado de niños y en un incremento de la generosidad del sistema de pensiones. En el caso de las pensiones, se pretende garantizar una tasa de reemplazo2 del 48% hasta 2025 (el nivel en el que se encuentra actualmente), así como ampliar los derechos de pensión para las mujeres con hijos. Estas medidas beneficiarán sobre todo a un colectivo (el de los jubilados o los que se jubilarán pronto) que vota en gran medida a los partidos de la coalición, pero añadirán aún más presión a largo plazo sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones.